电子行业进入后智能时代

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上周，互联网服务、广告、视音频、系统软件、医疗设备、应用软件、商业印刷、航空货运和快递、计算机及电子产品商店、消费电子等位列前十。 其中，航空货运及快递、消费电子产品分别排名第8位和第10位，新晋入前十名。

航空货运和快递上周上升 4 位，排名第 8。 2011年的“营改增”、今年5月的“菜鸟网络”、8月底的自贸区行情，都给物流板块带来了较大的估值提升。 不过，物流行业上市公司发布的13年中报和三季报显示，多数企业利润并没有出现大幅增长。 推测估值上升主要是受主题消息刺激。 西南证券预计，未来没有业绩的行业将不可能依靠政策刺激来延续高估值。 根据宏观经济团队的判断，预计2014年经济维持7位数增速的可能性较大，预测为8位数增长。 十八届三中全会确立了完整的发展路径，但经济面临新的复杂的国内外环境，明年经济快速增长的概率不高，因此物流业总体机遇是小。 投资策略：选择成长性行业的物流股，重点关注防御性强、公司基本面好的个股。 基于物流板块个股业绩具有较强的行业关联性，他们认为可以挖掘行业内成长性明显的供应链公司和具有较强区域优势的仓储公司。

Multiple Utilities 上周继续上升 19 位，排名第 45 位。 从近期的政策方向来看，新政策中的环境治理逐渐弱化，更多地以生态环境修复、生态工程等形式出现，做系统工程，追求长效机制。 光大证券认为，实现生态文明主要包括三个方面：（1）资源节约，主要指节约用水、节约能源、提高资源利用效率； （二）环境保护、污染源控制； 恢复部分受污染土地，使土地、河流恢复原状，改善生态环境，增加环境承载力。 相应的手段包括水环境修复和土壤修复。 他们认为，未来的生态文明之路将从这三个方面发展。 在大力推进环境治理的同时，大力推进资源节约和生态环境修复相关工程项目，系统解决当前严峻的生态环境问题。 。

消费电子行业排名近一个月持续上升，上周排名第10位。 长江证券表示，电子行业以终端为主导，核心地位仍是以智能手机为代表的智能终端。 从智能手机普及率数据可以看出，目前超过50%的普及率体现了大众对智能的认可。 从终端产品来看，未来典型智能终端的渗透率将持续提升，但终端出货量增长超预期的可能性较低。 可以说，我们目前正在进入后智能时代。 从需求端和生产端来看，我们所追求的将是智能创新机会的扩散和制造层面的自动化升级。 后智能时代，电子行业的机会将不仅仅局限于消费电子和智能终端，整个电子行业都将呈现无数的机会。 首先，智能手机领域的明确机会将是金属外壳。 LED行业在经历了价格战、洗牌、优胜劣汰之后，其发展路径逐渐清晰，几年内将形成持续的投资机会。 安防产业依托民生基础投入的大逻辑。 在投资属性延续的同时，消费属性也将随着民用市场的崛起而逐渐崛起。

上周，电气设备及配件排名第49位，较前一周下降8位。 东方证券指出，电力设备行业基本面向好。 大企业由于市场份额的增加和新业务的拓展，迎来了双重拐点。 但部分企业三季度业绩不及预期，表明转型之路较为曲折。 工业控制和配电网络正在蓬勃发展。 表现较好的子行业中，工业控制正在正常恢复和增长，而配电网在标准和规划出台后需要大规模建设，值得特别关注。 光伏产业扶持政策持续落实，行业景气度提升。 领先公司的订单已安排到明年第一季度。 能源局、财政部发布分布式光伏支持细则。 迎来发展春天，值得特别关注。 今年国内风电市场将恢复正增长，行业供给结构将改善，龙头企业将着力提升份额。 核电仍处于底部，核电出口项目不断增加，AP1000竣工预计推迟至明年底。 整体形势谨慎。

近一个月排名持续上升的行业还包括：广告、商业印刷、计算机存储及周边设备、石油钻井设备及服务、家用电器及特殊消费品、大卖场及超市、生物科技、家庭日用品、汽车配件， ETC。

（来源：上海证券报）