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踩雷恒大权力交接长达9年任富佳与老板电器的成长困境

2月25日,老板电器发布了最新的业绩快报,从数据上来看2021年老板电器营收101.48亿元,同比增长24.84%。

业绩报告披露,因为部分精装修业务客户出现到期商业承兑汇票违约,基于谨慎性原则,公司对客户单项计提坏账准备约7.1亿元,这导致2021年公司归母净利润创下上市以来新低,仅为13.34亿元,同比下降19.66%。

相比报告期内的营收增长,净利润的下降可能更值得市场关注。有行业分析人士认为,利润下滑说明依赖B端增长的厨电品牌,未来市场增长预期可能不足。

从坏账本身来看,7亿元的坏账对于老板电器可能会造成更多影响。

一方面按照2020年老板电器净利润16.6亿元计算,此次坏账已超过往年净利润四成,另一方面,坏账本身可能意味着来源于B端地产类的大客户群体业绩增长空间受限,进而可能影响到未来的现金流收入预期。

除了增长预期被压缩,另一个不太好的消息是原材料成本在不断上涨。一方面,铜、铝、不锈钢等原材料价格在上升,另一方面,受原油价格上涨的影响,塑料材料的价格可能会在接下来的一段时间内上扬,这都考验着公司的运营能力。

财报显示,老板电器坏账,主要原因可能是踩雷恒大。

根据老板电器发布的业绩报告:预计2021年度计提合计约7.1亿元,其中,恒大集团及其成员企业约6.3亿元,其他客户约8000万元。此前据公开报道,老板电器曾经多次获得恒大“优秀供应商”、“卓越战略伙伴”称号。

踩雷恒大是一方面,长期来看,地产行业商业承兑汇票违约是一个重要的行业信号,更值得市场关注。

“厨电行业B端的增长有相当部分是源于精装房市场的进一步增长。”有业内人士表示:“数据显示去年上半年精装市场下滑了12%,依赖于B端的厨电品牌可能会受到较大影响。”根据奥维云网(AVC)数据显示,去年厨卫市场(烟灶消洗嵌集热)整体规模9156万台、1528亿元,零售量同比下滑6%,同比零售量下滑12%。

“三道红线”和“双集中”供地的双重压力下,地产增速对周边相关行业的影响逐渐凸显,来到厨电行业,这可能意味着一些过度依赖B端增长的品牌需要更多地面向C端,这意味着新品创新能力变得更加重要。

老板电器也似乎意识到了这一点,今年1月份,老板电器在投资者互动平台上表示,“公司发展战略为专注烹饪,聚焦吸油烟机,扩大第一品类优势、领先第二品类,稳步推进第三品类。”

虽然创新能力成为存量市场竞争中,厨电企业的核心竞争力之一,但从财报数据上来看,老板电器或许并不过分依赖技术驱动。从研发投入上看,去年前三季度,老板电器的销售费用为20.41元,对比之下,同期研发费用只有2.32亿。

营销驱动研发缺位,可能不利于今后的市场竞争。

从这两年的行业趋势来看,无论是厨电市场还是空调、冰箱等白电市场,通过智能技术实现品牌高端化的路径已经显现,而老板在高端市场似乎依旧延续着“高营销投入”的老路。

研发投入不足,可能意味着产品迭代能力比较差,对比同行,老板电器在产品迭代和品类拓展上的动作可能没有那么快。

在品类上,方太似乎采取了更激进的策略,比如其产品线已经从烟灶消向水槽洗碗机、全新、集成烹饪中心等方向发展。此外,华帝、火星人等品牌也在不断挖掘细分市场,再加上美的、海尔等家电玩家虎视眈眈,未来竞争格局似乎不容乐观。

从行业的发展来看,AI、IoT等技术赋能家电产品智能化已成为大趋势,反映到厨电市场,可能需要品牌本身在战略制定以及产品迭代等方面反应更加迅速,更加符合未来90、00后年轻一代的需求。

从目前公开的资料来看,在这些方面老板电器似乎做得还不够。

“直到现在还有很多传统企业难以适应市场的变化,一方面是因为企业经营管理的惯性使然,另一方面也可能是管理决策层跟不上时代变化,导致公司在应对市场变化上不够迅速”。有分析人士指出。

老板电器成立于1979年,至今已经过去四十多年,核心管理层平均年龄也近花甲之年。根据天眼查APP公开信息显示,老板电器董事长任建华1956年生人,副董事长为任富佳1983年出生,其余董事会成员均为“50后、60后、70后”,董事会平均年龄为57岁。

公开资料显示,早在2013年创始人任建华就已经辞任总经理职务,该职务由其子任富佳担任,但如今已经过去了9年,任建华仍然通过直接或者间接的方式持有公司37.7%的股份,为公司实控人。

此外值得注意的是,老板电器现任9位董事会成员中有5位是在2013年以前任职。

由此观之,老板电器董事会中,能够真正“话事”的可能依旧是上一代管理层。从这个角度来看,老板电器内部长达9年的“权力过渡”似乎直到今天也没完全结束。

有分析人士认为,或许是任建华对儿子的表现不太满意,也或许是其他不为外人所知的原因,造成了如今的情况。

从企业管理的角度来看,一家上市企业的权力交接周期过长,可能会为企业经营决策效率带来影响,如果决策权、事权、责任不对位的现象存在,那么很可能造成企业发展战略方向的决策被拖延,进而影响企业本身的长期成长和发展。

从历史上取得的成绩来看,2008年之后,中国地产市场进入黄金十年,老板电器也从净利润5416.20万元开始,保持着43%以上的增速 。

换言之,过去老板电器的高增长一路伴随着我国城镇化的快速发展,地产行业释放出强大的增长动能。如今,地产行业失速,城镇化进入新一轮的周期,相关行业也即将进入增长曲线的波谷。

对于任富佳而言,面对不同的时代,如今老板电器需要找到一条全新的增长路径来摆脱行业下行的困局。

目前来看,智能化时代,AI技术对产品的赋能似乎是一个新的方向,虽然上一代管理层可能很难理解新技术、新产业的变革,但作为80后的任富佳可能对此感悟更深。

客观来看,任富佳能不能为老板电器开拓出一条新的道路还很难说。

不过,对于这位老板电器未来的掌门人而言,带领平均年龄年近花甲的管理层打赢这场面对年轻人的品牌战争,可能并非易事。

老板电器未来究竟如何发展,颇为值得持续关注。

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       原文标题 : 踩雷恒大、权力交接长达9年?任富佳与老板电器的成长困境

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