今日股市香江电器IPO经历多次保荐机构变动其销售毛利率低于行业平均水平反映出自然选择在资本市场中的力

在今日股市的背景下，湖北香江电器股份有限公司（以下简称“香江电器”）推进了其深证证券交易所主板市场的IPO计划。国金证券担任保荐机构和主承销商，这一决定标志着香江电器IPO之路走过了艰难的十年journey。

据报道，香江电器自2013年起就开始筹备IPO，并曾先后与东莞证券、兴业证券等多家机构合作，但分别于2020年11月和2021年5月终止了上市辅导。直至2022年6月，香江电器才与国金证券签署了保荐协议和承销协议，正式确定国金为其保荐机构和主承销商。

频繁更换保荐机构背后的原因尚不明朗，但这一现象反映出公司在资本市场中的适应能力以及对外部环境变化的敏感性。在经历多次变动后，本次选择国金作为主要合作伙伴无疑是一项重要决策，其影响力和经验将对公司未来的发展产生重大作用。

作为国内生活小家电产品的大规模出口制造商，香江电器以ODM/OEM业务为主，其自主品牌业务占比相对较低。这导致公司近年的营收受到贸易摩擦、汇率波动及海外市场消费需求下降等因素的影响较大。

除了这些挑战之外，数据显示香江電器近几年的毛利率也低于同行业水平，这表明公司在成本控制方面存在一定压力。此外，由于直接材料成本占比超过65%，这对于保持盈利水平具有重要意义。如果原材料价格波动或其他成本因素出现显著变化，将直接影响到公司的利润空间。

此外，由于前五大客户收入占比高达62.41%，若发生主要客户关系变化或需求减少情况，对公司经营业绩将造成负面影响。尽管如此，从行业分析来看，小家电行业竞争激烈且头部企业规模优势不明显，为新进入者提供了一定的机会窗口。

最后，本次IPO计划拟向社会公开发行人民币普通股，不超过6822万股，以募集57.58亿元用于品质生活家居用品建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。然而，此举也引发关注，因为作为家族企业，其实际控制人潘允持有大量股份存在潜在风险。此事是否能顺利进行，以及未来如何应对各种内部与外部挑战，将是观察者的焦点之一。