在资本的寒冬中小米IPO破发曾经如火如荼的为发烧而生梦想却不复存在
在资本市场的寒冷风暴中，小米IPO破发，曾经如火如荼的“为发烧而生”梦想已不复存在。亿欧小编深入探访了亿欧公司联合创始人、知名互联网分析师黄渊普，他对小米集团上市及股价走势给予了独到的见解。
亿欧小编：雷军在上市路演时曾说“（小米）总不至于连550亿美元都不值吧？”，按照发行价，市值（估值）真的没到550亿美元，你怎么看？
黄渊普：雷总过于自信，对自己所创立的小米有着过高的期望。他可能基于对上一轮投资机构的责任，需要抬高估值，但资本市场并不买账。实际上，以现在的543亿美元，已经是各路投资人给足了雷总面子。虽然香港联交所现场都是“恭喜小米、恭喜雷总”的喜庆状态；但当大家举起自己的手机拍照时，就略显尴尬了，大多数用的不是小mi。这次小mi上市，有不少机构跟我透露说准备做空，这是二级市场有别于一级市场的地方，接下来蛮有意思。目前看，强如雷军，也挡不住大势；要守住发行价，不难。
亿元持股31%，按照543亿美元的估值，身价近170亿美元，在科技富豪榜里面，也已经是排名很靠前。
黄渊普：他早已经财富自由，他追求的是江湖地位。以170亿美元的身价，他排在马云、马化腾后面，与李彦宏、丁磊同级。如果按照原先1000億元人民幣以上预期，在身價方面會和馬雲平起平坐；現在身價和江湖地位退到第二梯队，有些失落。他太想证明自己，在創造足夠大的勢，但現實並非如意。
这个IPO对于员工来说影响巨大。不少员工原本指望能因上市而购买房产或车辆，现在股价下跌，他们必然会感到失望。而且还有锁定期，一旦结束后的股价如何，还不得而知。
业内认为雷军善于取势，但是在判断时机方面，小米似乎有些误判了么？
黄渊普：2010年4月，小Mi创立，是绝对正确的一步。在移动互联网爆发前，小Mi刚好掐准了好时机。但相较之下后来的罗永浩等人的锤子手机则注定不会大成。
他工作8年把Smalli带起来，是他的孩子越来越顺眼，不断提升预期。但二级市场，把Smalli对标硬件公司，或用苹果公司的市盈率做参考，只给出了不到300億元人民幣左右的人民币评估。这次Smalli依然是最合适的时候抢先募集真金白银；后面的科技互联网公司，大概率只会比Smalli更难获得资本认可。
很多科技互联网公司得看Smalli的情况：
黄渊普：确实如此，小Mi遇冷，还排队IPO的小科技互联网公司只会更冷，将被重新校准。我此前说过，这一次，我们真正看到的是一个新的创业投资阶段将开启；可以说很多科技互联网公司命悬于线，这线就是smallMI。此刻的小MI保卫战，也是中国互联网创业投资新阶段的一场保卫战。
那么接下来，小Mi增长红利在哪里？
黄渊普根据招股书，此次募集资金主要用于三块领域：一是一家产品，如手机、电视电脑等智能硬件产品、二是生态链包括IoT生活消费品移动服务、三是在全球扩张。
第一部分国内竞争激烈很难再增加多少增长红利，而国际化方面印度成功经验，将推广至沿线国家取得突破成为潜力增长点；
其余两块领域尤其是在生态链方面显示出明显潜力增长空间。在2017年生态链收入达到200多亿元，我听闻消息称今年超过400亿元目标，并计划2020年的800亿元，为主要增长点之一；
第三个地方，即国际化也显示出明显潜力，比印度其他地区也有机会取得一些突破。
关于生态链的问题：
黄渊普：招股书里提到了122次，“生态链”一词，被提及超过210家企业，其中智能硬件相关企业超过90家，都被入手或顺为所入股。大致讲，可以理解为支持还充分，不过不能直接称之为良性经济循环单从企业情况来说，大多体量还比较小时尚需进一步成长华为20.49亿元营收但仅5.5万美金价值即使宣传有一些独角兽PR宣传未必全真。此外，从采购产品双方按一定比例分利毛利率也不错不过却没有多少能够盈利另外随着更多加入竞争激烈要盈利就更难健康程度影响长远关系
最后谈谈边界问题：
黄渊普除了智能硬件外平台上的各种品类都有销售边界是什么？很明显朝向多品类、大消费方向走了一步应该不会犯凡客错误但我个人仍担心他们为了冲击业绩放宽范围扩展品类开放一些无必要品类。不过作为电商平台阿里京东优势已强，即便追赶也有限制同时如果通过京东方式实现营收增速则想象空间必然有限京东营收3倍只有563万美金
这个问题谁能回答呢？
最后我们问你，你觉得这是否是一个好的模式呢？
答案如下：
这个模式并没有完全发挥最佳效果核心业务以智能手机为主但核心自身不足导致瓶颈唯一希望来源只能寄托于不断更新换代以引导用户升级换新或者延伸服务提供带动销售甚至产生网络效应反正现状中未见有效解决方案所以期待未来能找到切实可行之道
