恒立液压智能制造行业的不屈之魂
恒立液压：工程机械业的“不屈之魂”
在《财富》杂志将恒立液压与京东健康、拼多多、汇川技术等并列为2021年未来50强企业时，人们自然会好奇这家工程机械企业凭什么能跻身全球顶尖。与互联网和工业自动化不同，工程机械行业已步入成熟期，但未来的想象空间仍然广阔。
曾经与三一重工携手共同推动工程机械市场的高峰，其股价连续18个月上涨。但就在三一重工跌落「一一重工」之名后，恒立液压也从高位下跌60%，市值蒸发了上千亿。然而，这家液压件龙头却保持着低调，不像拼多多那样频繁更新官方账号内容。
尽管遭遇周期波动的困扰，但恒立液压持续增加对抗周期技能的能力，也反映出其未来50强实力的稳健发展。
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股价随波起伏
作为国内唯一在高端液压件领域取得突破，并进入海内外主机厂的大户，恒立液压不仅在产品创新方面表现出色，还不断拓展应用领域，如冶金机械、航空航天、新能源等。此外，在油缸、泵、阀及马达技术上建立了壁垒和价值量较高的地位。
然而，与挖掘机相关业务受限于工程机械周期影响显著。在2011-2015年的下行周期中，我国挖掘机销量从17.7万台降至5.6万台。尽管如此，恒立液壓業绩影响较小，其营收降幅仅为3.5%。
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备战未来周期
面对挑战，恒立液壓并不坐以待毙，它致力于减少依赖单一业务模式的风险。在非挖掘机领域，比如航空航天、新能源等行业占比达到11%和10%，显示出了公司宽泛业务布局的决心。而且，在内部系统中，如油缸、泵和阀等技术壁垒及价值量相对较高，为公司提供了额外增长点。
根据中国气动密封件工业协会数据，挖机 液压件系统中 液泵 和 马达 及 液控 阀 的价值占比分别为27%、27% 和 18%。虽然去年4月开始国内挖掘机销量连续9个月增速下滑，并且2022年前两个月同比下降37.6%，但通过调整策略和扩大市场份额，对抗经济环境变化显示出一定韧性。
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定增何时完成？
尽管该定增项目已经于今年1月14日获批，但截至目前尚无最新进展。这可能是因为当前二级市场波动剧烈，以及资金顾虑导致投资者对于股票价格波动持谨慎态度。不过，该批复有效期12个月给予了公司足够时间来筹划，同时考虑到资产负债率控制在较低水平，加杠杆空间仍然比较充裕，有助于应对潜在风险。
综上所述，无论是在业绩增长还是技术创新方面，恒立液壓都展示出了其作为中国智能制造装备行业上的领军企业的地位。但同时，由于宏观经济环境中的通胀风险、高原材料成本以及需求趋势变迁，这家企业也面临着诸多挑战。如何平衡这些因素，将决定它是否能够继续维持这一地位。
