素士科技小米系关联交易顽疾或难解深圳技术大学学子探索物品创新路线扶上市急减持真金几何
权衡财经研究员，朱莉编著
自3月29日小米集团回应了将以法律手段对付传言中小米产业链IPO面临的限制后，至今尚未有更多进展，小米投资下，已有华米科技、云米、石头科技和九号机器人等多家上市企业，而易来智能和趣睡科技正进行IPO筹划。随着易来智能和趣睡科技的IPO成功，小米借助其平台扶持细分市场领军企业登陆资本市场，其在生态链建设中的地位已经明显。小米集团招股说明书披露了它早期阶段为孵化支持提供资金，并共同设计研发产品，为供应链管理提供帮助，以及简化入驻并入股流程，但未提及上市后可能的减持。
深圳素士科技有限公司（以下简称：素士科技），作为小米生态链的一部分，计划在创业板上市，由招商证券作为保荐机构。本次公开发行不超过1,000万股，将占发行后的总股本比例不低于25%，预计募资7.75亿元，用以升级全产品线（2.95亿元）、品牌推广及营销升级建设项目（1.46亿元）、建立研发中心项目（1.54亿元）以及补充流动资金项目（1.8亿元）。
素士科技实控人持有公司三成股份，小米即成立13个月便成为实控人之一；公司主要采用代工生产模式，小 米销售模式占比过半至七成；与小 米集团之间存在较高关联交易，其中报告期内销售费用合计超过6亿 元；知识产权争议存在核心技术泄密风险，大额理财募资补充流动资金。
素士科技有限公司是由舒可士（深圳）科技有限公司整体变更设立的股份有限公司。2015年6月19日，由孟凡迪出资设立素 士有限，注册资本500万元，孟凡迪持股100%。2020年10月27日，该公司同意通过净资产折股方式将组织形式变更为股份有限公司，并更名为“深圳素 士科技有限公司”。
孟凡迪担任董事长兼总经理，他直接持有公司764,7354万 股股份占比25,49%，同时通过其间接控制249,4890万 股股份占比8,32%，合计控制33,81%的股份，使之成为实际控制人。在此次发行完成后，他仍将成为实际控制人。
不过，即使没有太多令人关注的地方，但素 士科技有限公司成立一年之后，便成为了小 米生态链企业，这也吸引了众多投资者的关注。在打开其官网，你会发现最醒目的地方就是“小 米生态链企业”几个大字，它们分别是在2015年6月成立于2016年7月获得了 小 米投资，从而成为该体系的一部分。
截至招标说明书签署日期，该公司股东中，有安智 技术、李寒穷属于外国法人股东，而天津金味、顺为技术则均由雷军所控。此外，还有一些其他股东，如天津金味和顺为技术各拥有龙 和投资2．50％的财产份额，他们分别持有 素士技 术8．57％和5．00％的股票份额。此外还有五名代持发生时点上的机构股东员工，因为看好 素 士有限发展前景而委托 孟凡迪代为持有Stocks，以0．88％ 的比例代替原有的所有者身份。这五个人曾向该公司提供行业信息、对接合作资源以及开拓渠道服务，对他们收购Stocks价格与当时C轮融资增 资价格存在差异。
从业务范围来说，该公司主要从事电动牙刷、冲牙器、小剃须刀、小吹风机等个护类产品研发设计生产销售。2018-2021年的营业收入分别达到5亿3千四百五十余万元、一亿零二千四十六元、一千三百七十一元，一千零九十五元一六六圆。一路上净利润分别是4654.46万元、三千六百三十七.59万元、6981.81万元与9215.67万元。而每年的净利润增长率都显示出稳步增长的情况。但若比较到去年同期，则发现净利润出现下滑21.
85%.
根据这些数据，可以看到口腔护理类产品对于整个业务收入贡献最大，其次是须发护理类产品。电动牙刷被视作主导口腔护理类别商品组合中的关键项，同时冲牙器也是另一个重要组件。这两款主要产品构成了近90%以上的事务收入来源。而另一方面，不同于这两个主导品种，那些周边配件如牙线棒或漱口水仅仅占据很少一部分的事务收入份额。不过，就这个趋势而言，与竞争对手相比，本企并不处于优势状态，在毛利率方面略逊一筹，比起行业内可供比较的大型企业表现得稍弱一些。不过从具体业务模式角度考虑，这家企并非孤立无援，它还享受着与石头技 术、新号机器人的相同待遇，也就是说它拥有相似的业务结构，这一点使得这种差距似乎变得不那么突兀了起来.
