征信报告乐视的阴影与小米的光芒背后有何秘密

"乐视与小米：一场不同命运的对比"

在科技互联网领域，两家公司的小米和乐视曾经并肩作战，但最终走向了不同的命运。小米迎来了高光时刻，其港股上市成为首家“同股不同权”的创新试点公司，而乐视则陷入困境。我们深入探讨了这两家公司的差异，以及它们各自面临的问题和机遇。

小米IPO的表现如何？有哪些意义？作为一家定位为互联网公司的小米，其本质是什么，又会面临哪些问题和门槛？

地歌网吴筱凤与高派信息CEO余德进行了一场谈话，以探索这些问题。余德分析说，小米的成就是在意料之中的，而乐视的出事是意料之外。但即便如此，他并不因此而判定，即使小米今天上市了也离“大成”还很远，即使乐视出事儿了，然而，贾跃亭也没“死”，他的企业也没“死”，特别是乐视汽车，很可能还会卷土重来。

对于小米IPO破发表现以及港上市的意义，余德指出，小米总体来说是一波三折，其估值从1200亿美元到1000亿美元，再到800亿、700、600，再到今天的543亿美元。此前，也提及过香港过会但未能发行CDR，这次证监会提出84条疑问后，这个计划就被暂停，说是等到条件成熟。如果等到再次发行CDR，那将是一个全新的情况。而至于今天首日破发，不过下跌并不多，从上市角度看，是市场不好，小米能成功上市已经非常不错。

关于IPO本身的意义，余德认为，小미上的一个重要作用是在经济形势不好的情况下拿到了239.7多亿元净融资。此外，它也是资本优先股退出的一个机会，因为之前五轮融资都带有优先股，所以这些股东们可以选择退出根据招股书显示2017年，小美有400多亿元亏损，有相当一部分原因是因为优先股存在。

第三个方面，小美员工需要解放。大部分员工回报分为几种，一种是高股权低工资，一种是一半半工资，一种是高工资低股权架构，所以很多员工都希望得到更好的回报。总体而言，大量员工薪酬水平较低。这一点无可厚非。

所以，从IPO意义上讲，最大的一个点当然还是融资，可以为以后的发展奠定良好的基础。不过，更大的意义，比如为什么要在这个时候上市，我们之前已经讲过《IPO热潮：警惕倒下时身体还是热》的文章中提及过。

此外，还有一点值得注意的是，在智能硬件、新零售和互联网三个方面，小美虽然提出铁人三项概念，但实际应用效果仍然存在差距。在智能硬件领域，大幅收入占比70%以上，但IoT这一块仅占20%，并且许多生态链企业合作效果不佳，而且生态链体量也不大。新零售业务与阿里、京东相比也有所不同。而互联网业务主要来源于广告和游戏发行，这两个项目分别占比10%以内，最大的8%来自广告收入。