乐视出事小米成功立项前的可研报告揭秘
小米的高光时刻：港股首发成为互联网创新试点
7月9日，小米在香港联合交易所成功开市，成为了继阿里巴巴、Facebook之后，有史以来第三家规模巨大的科技互联网企业IPO。尽管首日收盘价略低于发行价，但小米的市值已超越网易，与京东仅相差百亿美元。
此前，小米的市值曾经急剧下跌，从2000亿美元降至543亿美元，但即便面对经济下行和中美贸易战等不确定因素，小米依然选择了正确的时间进行上市。这次破发并不会影响一个企业未来的发展，大型公司最终走向成功取决于其战略规划。在雷军公开信中，他描绘了未来小米蓝图：智能手机业务争取进入世界三强；有计划、有节奏拓展新品类，进入更多千亿级市场；加快国际化进程，使国际业务收入占总收入的一半。
对于这次IPO表现以及意义，我们采访了地歌网吴筱凤与高派信息CEO余德。余德认为，小米的成就是意料之中的，而乐视出事则是意料之外。但他并不因此断言，即使小米今天上市也离“大成”还远，而乐视汽车可能仍会卷土重来。
关于小미IPO破发表现以及在港上市的意义，余德表示，对于估值方面，小米从1200亿美元到1000亿，再到800、700、600，最终稳定在543亿美元。此外，由于证监会提出84条疑问，CDR发行被暂停。至于首日收盘价格的小幅度下跌，余德认为这是正常现象，因为市场不好，小米能成功上市已经显示出其良好的状态。
作为一家资本优先股退出的大型互联网公司，小ミ通过这次IPO拿到了239.7亿元净融资，这对于股东尤为关键。此外，此举也释放了员工回报结构，让员工获得更公平合理的地位。而对于更大的意义，比如为何要在这个时候上市，他们之前就提过《IPO热潮：警惕倒下时，身体还是热》的文章。
然而，在体量庞大和采用新的标准的情况下完成融资，在市场不佳的大环境下，这一次融资具有特殊性。2017年，一带一路、中去杠杆及港股改革是中国三件大事，现在IPO这一块正出现变化。虽然市场不好，但对未来依旧充满不确定性，这也是为什么有人称这次融资是“过冬”。
谈及小Mi模式，其起步以硬件为主逐渐靠拢互联网领域。一路上的发展令人瞩目，如2017年的销售收入达1146亿元。不过利润率并不高，而且市场仍处不确定状态或未成熟阶段。在铁人三项概念中，其中智能硬件收入占70%，IoT约20%。但实际合作与生态链企业之间关系并非紧密，大部分体量也不大。这让证监会提出问题——是否应该把小Mi定义为智能硬件公司还是互联网公司？
雷军提出的目标包括尽快进入全球手机前三名，以及有计划拓展新品类，并加速国际化进程，使得国际业务收入达到总体收入的一半。他还指出了目前30%左右的是国际业务份额。但具体执行这些目标后面还有很多挑战，比如印度市场虽然领先但亏损，还存在产品质量问题等问题。
总结来说，无论如何看，都可以说小Mi是一家以手机为中心，以粉丝经济驱动商业模式发展起来的企业，它需要在动能做出调整。如果能够顺利实现自己的目标，那么它将继续保持竞争力。如果不能，那么它可能需要重新评估自身战略方向和增长路径。
