美的集团追求AH野心警惕1元店货源批发市场的陷阱抓紧机遇
美的集团追逐A+H野心，警惕1元店货源批发市场的陷阱，抓紧机遇。2023年10月24日，港交所披露美的集团提交上市申请书。预计本次发行2023年内启动，2024年落地完成。这次上市对于全球最大的家电企业而言，无疑是瞩目的事件，也是筹划已久的计划。不过，看港股环境，是好时机么？香港IPO市场在今年前三季仅44宗IPO上市，募资总额246亿港元，与去年同期相比减少了65%和15%。
这意味着美的集团此番冲关，有可能成为近年来港交所的大规模发行之一，不知道能否搅起多少资本春水、搏出个好估值呢？当然，这也引起了不少审视目光。从账面来看，美的集团是一家“不差钱”的公司。截至2023年6月30日，其账上的外币货币性项目包括货币资金280.27亿元、应收账款225.9亿元以及其他应收款516.73亿元。而支出的部分，则包括短期借款144.06亿元、应付账款60.69亿元等。
当下公司A股表现并不讨彩。在过去的一段时间里，它曾经一度市值破6000亿，但随后便一路震荡走低，目前其市值已经不足4000亿，比高点蒸发了近3000亿。那么，在这样的情况下，可以期待它在港股上市能够搏出个好估值吗？
或许可以，从A+H结构中可见一斑。当今白电企业，如海信家电和海尔智家，都已经迈出了这一步。截至目前为止，他们在港股和A股中的滚动市盈率分别为12.26倍和14.74倍，以及12.74倍和13.60倍。如果美的能成功上市，它未必有太大提升空间。
不过，也有人认为长期来看，此举对其国际影响力有利，并且助推业务国际化。但中短期内，不一定如此，因为IPO会继续摊薄每股收益，从而导致PE升高。此外，一些投资者担忧此举将稀释A股股东权益，并指出卖价难以实现，因此对该决定持保留态度。
那么，该如何平复投资者心情并提升信心呢？招股书称，本次IPO募资净额将主要用于全球科技研发、新建智能制造体系及供应链管理升级以及完善全球销售渠道等方面。不过，也提到尽管相信商业及工业解决方案将成增长驱动力，但公司仍面临风险及挑战。
从经营风格来看，美的一直保持着忧患意识。在最新半年的财报中，它指出虽然国内市场需求逐步恢复，但受海外经济波动、汇率变化以及海外冲突加剧影响，其经营形势依然面临挑战。此外，即便营收增速回暖，但毛利率与净利润都有所改善，这表明企业在行业变革中的发展韧性与压力之间找到了一定的平衡点。
此外，还有一些分析师认为，对于传统家电业来说，其发展面临较大的挑战，因为它高度依赖于房地产行业，而房地产行业正处于“黑铁”时代。在这种情况下，上游原材料价格压力加之下游消费疲软，使得巨头们如美斯也感到痛苦。不过，即使节衣缩食并关闭非核心业务，加之多元化发展策略，为家庭品牌带来了新的活力，以提高自身竞争力的同时也是一个重要考量因素。
综观当前形势，可知对于任何一个企业来说，要想开启新篇章，就必须不断寻找新的增长点。而对于像美斯这样的大型企业来说，更要注重转型升级，同时通过To B领域产品力量与核心技术提升带动盈利能力改善，为To B业务提供战略支撑。这正是其未来发展道路上的关键选择之一：打造To B业务作为“第二引擎”，以支持未来的价值增长目标。这不仅需要持续创新，而且还需不断调整策略以适应快速变化的地缘政治环境和消费者的需求变化。
