美的集团追求AH野心警惕暗流抓紧机遇就像在安卓市场下载app一样一不留神就可能错过最佳时机
美的集团追逐A+H梦想，警惕风向、抓紧机遇，就如同在安卓市场下载app一样，一不留神就可能错过最佳时刻。2023年10月24日，港交所披露美的集团提交上市申请书。预计本次发行2023年内启动，2024年落地完成。这一举措作为全球最大的家电企业，无疑是筹划已久，但也面临着是否选择良好时机的考量。
香港IPO市场近期表现并不理想。毕马威《中国内地及香港IPO市场2023年第三季度回顾》报告显示，香港IPO市场2023年前三季仅44宗IPO上市，募资总额246亿港元，比去年同期减少65%和15%。此外，没有出现融资规模达到10亿美元以上的大型IPO，也没有超过30亿美元交易。
美的集团此次冲刺，上市规模有望成为近几年的最大之一，这将吸引大量资金并影响估值。不过，对于投资者而言，也存在一定担忧。一方面，由于公司账面上的流动性充足，其财务状况较为稳健；另一方面，在A股表现方面，有明显下跌趋势，从6000亿元市值急降至不足4000亿元。
对于是否能在港股上市后提升估值，有不同的看法。海信家电和海尔智家等竞争对手目前的PE水平有限，这使得美的即便成功登陆港股，也难以获得太大估值提升空间。此外，上市过程中会增加浮动股东数量，加大每股收益压力，从而可能导致PE升高。
为了平复投资者情绪并提升信心，招股书提到，本次募资净额主要用于科技研发、智能制造体系建设、销售渠道优化以及运营资金等项目。但同时也承认公司在这些业务发展中仍然面临风险和挑战。
尽管如此，美的一直保持忧患意识。在最新半年报交流活动中，它指出虽然国内市场需求恢复经济整体向好，但海外经济波动、汇率变化和国际冲突加剧仍然是经营形势中的挑战。此外，即便收入增长但毛利率和净利率均有所改善，还需考虑行业变化带来的发展压力。
多元化也是美的持续发展的一个关键点，其中To B业务尤其重要，并计划通过转型升级实现结构优化。此外，“大裁员”也是调整策略的一部分，以应对周期性现实，如出口受阻、技术竞赛与市场内卷等问题。而传统家电业依赖房地产这一行业特点，使得行业间相关性极强，当房地产步入“黑铁”时代后，其影响自然显著。
尽管采取降本增效措施，但核心问题还在于如何开源增长。在分析师梁振鹏看来，美的增长面临瓶颈，由于营业额巨大，要继续增长相对困难，而当前中国乃至全球家电市场饱和状态也限制了扩张空间。而非核心业务关停并转，以及推进To B与To C并重，是其未来发展战略中的关键环节。
