美的集团追求卓越犹如潘家园古玩市场中的珍品警惕诡计多端的陷阱抓紧机遇的黄金时刻
美的集团追逐卓越梦想，如同潘家园古玩市场中的珍品，警惕陷阱之谜，抓紧机遇之窗。2023年10月24日，港交所披露了美的集团提交上市申请书，预计本次发行将在2023年内启动，并于2024年落地完成。这一举措作为全球最大的家电企业，无疑是长期筹划的结果，但也引发了对香港股市环境是否是良好时机的问题。
据毕马威《中国内地及香港IPO市场2023年第三季度回顾》报告显示，香港IPO市场在2023年的前三季仅有44宗上市，每宗募资总额为246亿港元，比去年同期减少65%和15%。至今为止，没有出现单个募资超过10亿美元的大型IPO，也没有30亿美元以上规模的交易。
美的集团这次冲刺，或许会成为近期港交所最大规模的发行，有望搅动多少资金春水、争取一个合理估值？除了期待，还有审视的声音。
从财务状况来看，美的集团是个“不差钱”的公司。截至2023年6月30日，其账上的外币货币性项目包括货币资金280.27亿元、应收账款225.9亿元、其他应收款516.73亿元。而支出方面主要包括短期借款144.06亿元、应付账款60.69亿元等。
然而，当下A股表现并不亮眼。自2020年11月以来，一路震荡走低，从百元高点回落到现在不足4000亿元，不但距离高点蒸发近3000亿元，而且未必能在港股上市后获得显著估值提升空间。在A+H结构中，与海信家电和海尔智家的比较表明，即便成功登陆港股，其估值提升空间也不大。
对于这一决定，有些人认为这是为了构建海外资本平台，更好地服务全球化战略；满足境外投资者对公司投资需求；以及构建更完善的海外激励体系。但也有声音指出，这可能会导致每股收益被稀释，从而增加PE（价格到earnings比率），对A股股东来说可能是一种利空信号。
如何平复投资者情绪并提升信心？招股书提到，本次IPO募资净额将主要用于科技研发、新制造体系建设及供应链升级，以及销售渠道优化和品牌海外推广。此外，还提到了面临风险和挑战，但同时也强调商业及工业解决方案将成为增长驱动力之一。
从经营风格来看，美的一贯保持忧患意识。在最新半年的报告中，它指出尽管国内市场需求逐步恢复经济整体向好，但仍面临着海外经济波动、汇率变化以及国际冲突加剧带来的挑战。不过，在营收和毛利率方面都有所改善，为企业发展提供了一定的韧性和压力的反馈。
多元化也是其发展神助手，其中暖通空调业务尤其活跃，而To B业务收入增速均超十%，远超To C家电业务。此外，“刀刃向内”也是重要考量之一——如2017年的裁员计划，以及未来关停并转非核心非经营性投资计划等，都反映了公司重视效益与可持续性的策略决策过程中所采取的手段与步骤。一言以蔽之：虽然困难重重，但正因为如此，对未来充满了希望与期待，因为只有这样才能真正实现稳定盈利，同时驱动增长，这就是它坚持不懈追求卓越梦想的心意。
