美的集团追求AH野心警惕四季青服装批发市场中的雷霆之势抓紧机遇如春风化雨
美的集团追逐A+H野心，警惕四季青服装批发市场中的雷霆之势，抓紧机遇如春风化雨。2023年10月24日，港交所披露美的集团提交上市申请书。预计本次发行2023年内启动，2024年落地完成。这一决定注定将引起全球最大的家电企业的瞩目，也是筹划已久的计划。不过，关键在于港股环境，是好时机么？据毕马威《中国内地及香港IPO市场2023年第三季度回顾》报告显示，香港IPO市场2023年前三季仅44宗IPO上市，募资总额246亿港元，比去年同期减少65%和15%。
至今为止，在香港尚未出现募资10亿美元以上的超大规模IPO，也没有融资规模30亿美元以上的交易。因此，当美的集团冲击这片领域，它很可能成为近年来港交所的大型发行之一，有望搅动多少资金春水、争取个好估值呢？
期待之余，也有人持审慎态度。在账面上看，美的集团实属“不差钱”。截至2023年的6月30日，该公司账上的外币货币性项目包括：货币资金280.27亿元、应收账款225.9亿元、其他应收款516.73亿元。而支出方面则包括短期借款144.06亿元、应付账款60.69亿元、其他应付款4.27亿元、一年内到期的非流动负债74.48亿元，以及长期借款297.78亿元等。
此外，从A股表现来看，不算是讨彩。在2017-2018年度期间，由于智能家居业务快速增长，使得公司市值首破6000亿，但随后便震荡走低，一路跌至不足4000亿，与高点相比蒸发近3000亿。那么，对于其能否在港股中搏出个好估值，这是一个问题，或可以从历史经验中寻找答案。
A+H结构下白电企业，如海信家电和海尔智家，其滚动市盈率分别为12.26倍和12.74倍，而A股对比更高，为14.74倍和13.60倍。即便赴港成功，上市也未必有太大的提升空间。
长江证券在其2023年的9月研报中分析指出，即使如此冲击港股也是基于以下三个考虑：构建海外资本平台，更好地服务全球化战略；满足境外投资者对公司投资需求；以及构建更完善的地缘激励体系。但也有声音表示，即使如此，在中短期内并不一定利好，因为IPO会继续把股本摊大，将每股收益摊薄，从而导致PE升高。
如何平复投资者情绪并提升信心？招股书称，本次募集净额将主要用于全球科技研发、新产品开发及供应链管理升级。此外，还包括完善全球销售渠道网络，以及提高自有品牌海外销售能力，以及运营资金及一般用途。不过招股书也提到尽管相信商业及工业解决方案将成增长重要驱动力，但该公司在进一步发展该业务方面仍然面临风险与挑战。
就经营风格而言，无论是在最新半年度报表还是半年度财务报告交流活动中，都展现了忧患意识。尽管国内市场需求逐步恢复经济整体回升向好的情况下，但受海外经济波动汇率变化以及海外冲突加剧影响仍然面临挑战。而且虽然毛利率和净利润均有所改善，但仍远低于往常，并且营收增速放缓显著。
多元化发展也是帮助维持增长的一部分，其中暖通空调业务成为收入“火车头”，收入920亿增加10%，同时毛利率23%增加2%.此外三大To B业务收入增速均超过10%，超过C端家电业务。此外刀刃向内也是考量点，如进行裁员，以实现转型升级结构优化，加强海外扩张等措施。而对于传统家的依赖房地产行业，以及来自原材料压力下游消费疲软叠加巨头们甘苦自知的情况，这些都是困扰着行业巨头如美的一些难题。而即便节衣缩食关停并转亦难以彻底结束竞争压力。这一点被明确写入招股书：“我们经营所在家的竞争十分激烈。”
降本增效只是一个方面核心问题还在于如何开源向什么要增长？梁振鹏认为美的是面临一定瓶颈，因为营业额已达3000多亿，要继续增长比较艰难基数太大从近几年的财报可见营业额增长速度明显放缓目前中国乃至全球家的饱和程度已经非常高，所以只能不断多元化发展。而作为新的标签定义自己为一家覆盖智能家居工业技术楼宇科技机器人与自动化创新事业群的一线科技集团，并通过To C领域产品力与核心技术提升带动盈利能力改善并为To B事业提供战略支持，而不是单纯依靠传统C端家庭电器的事业群来推进发展了两引擎策略，即B端事业群（楼宇事业部）作为第二引擎，以实现增量创造坚定点燃这个方向方洪波曾这样描述战略方向打造B端事业群第二引擎已经准备了数载但未来五年的目标是达到1000万人民币收益五倍今年净利润100万人民币意味着楼宇科技事业部将成预期增长最快部门B端事由支撑起未来价值想象力的展望
各个板块当前表现如何？过去财报显示主要分暖通空调消费电器二项类别新兴品类占比越来越小但对于当下的表现具体数据需要查阅详细资料才能准确了解
