火星点燃冰封解除小米IPO破发报告样本揭秘资本市场逆寒冬
火星点燃，冰封解除：小米IPO破发报告样本揭秘资本市场逆寒冬
亿欧小编采访了知名互联网分析师黄渊普，他认为，小米最大的瓶颈在于智能手机这个核心不够强，但从长远的角度，看好小米成为1000亿美元以上的公司。黄渊普指出，雷军对自己创立的小米太过自信，而资本市场并不买账。实际上，以现在的543亿美元估值，为雷军提供了足够的面子。
尽管香港联交所现场充满庆祝气氛，但二级市场中，有机构准备做空，这是二级市场与一级市场不同的地方。目前看，即使强如雷军，也难以挡住大势；小米要守住发行价，已显得困难。
雷军持股31%，按照543亿美元估值，其身价近170亿美元，在科技富豪榜中也排名靠前。他早已财富自由，但追求的是江湖地位。在170亿美元身价下，雷军排在马云、马化腾后面，与李彦宏、丁磊同一量级。如果按照原先的1000亿美元估值预期，在身价上他可以和马云、马化腾平起平坐，现在则退到第二梯队，这些可能会让他感到失落。
小米有超过7000名员工持有股票或期权，对股价高低影响巨大。不少员工原本期待上市后能买房买车，现在股价低迷，让一些人失望。此外，还有锁定期结束后的股价未知情况，加剧了这种失望感。
业内称雷军善于取势，但他在判断时机方面是否误judged？黄渊普认为，2010年4月创立小米，是判断对了势。中国移动互联网爆发前，小米已经沉淀相当时间。而罗永浩2014年才发布锤子手机，不得不说注定不会大成。
虽然目前的543亿美元估值离雷总的预期很远，小米现在依然是最合适时机，上市抢先募集真金白银；后面排队的一大批科技互联网公司，大概率只会比小미更难获得资本认可。这次的小Mi IPO，是晴雨表，将开启一个新的创业投资阶段；很多科技互联网公司命悬于线，这线就是小Mi。接下来，小Mi 的保卫战，也是中国互联网创业投资的估值体系保卫战。
那么接下来，小Mi 的增长红利在哪里？根据招股书，此次募到的资金主要花在三块：一是核心自家产品，如手机、电视等；二是生态链，如IOT、生活消费产品等；三是在全球化扩张。此次生态链收入预计400亿元，并将冲刺800亿元，将成为主要增长点。而国际化方面，印度成功经验，有望在“一带一路”的沿线国家取得突破。
关于生态链的问题，黄渊普表示，它被提及122次，其中包括210多家企业。大多数体量还较小时尚需进一步成长，而且部分企业盈利能力有限。此外，由于生态链企业越来越多，要保持竞争力并盈利变得更加艰难。这对于整个生态链健康程度，以及对应影响到健康发展的小Mi来说是一个挑战性问题。
最后，关于边界的问题，小Mi 通过生态链扩展品类看起来什么都卖。但其边界应该不会犯当年的凡客错误。不过，我仍担心它为了上市冲动而放宽了一些品类，没有必要开放的一些品类。在智能硬件领域，小Mi 有优势但其他领域如饮食婴童等，则无法看到明显优势作为电商平台阿里京东已经很强，而追随这些模式的小Mi 的想象空间有限。
