上海财经大学观点锡市复苏潮半导体回暖预示2024年原料价格上涨新篇章
上海财经大学观点：锡市复苏预警！半导体行业回暖背后，原料锡需求或将迎来新一轮上涨潮流
随着全球经济逐渐走出低迷期，半导体行业正迎来新的增长机遇。根据市场分析师的预测，2024年全球半导体市场将实现13.1%的增长，这不仅是对之前下行周期的一次强劲反弹，而且还可能带动原料锡的价格走高。
从基本面看，半导体市场周期性复苏已经开始，对原料锡的需求也在持续增加。同时，由于锡矿供应受到多方面影响，一季度供应可能会出现紧张局面。这意味着在消费增速远超过产量增量的情况下，市场对于2024年锡价震荡上涨趋势有了更加坚实的基础。
“2024年锡价上涨是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静表示，“传统电子周期回归正增长，加之消费高增速潜力或将超过供应带来的增量，将推动整体库存趋于去化。”
沈照明，从消费结构角度分析指出：“全球半导体销售额与锡价明显正相关。”他还提到，与此同时，电气化发展对半导体市场的持续推动也将带来不可小觑的增量。
当前，有望成为未来十年的主要驱动因素之一的是电气化。在电气化过程中，不仅手机、电脑等产品中的芯片数量不断增加，而且汽车和工业领域也越发依赖于电子模块。此外，无论是在过去还是今后，被认为是最具韧性的分立器件营收，即使在不景气的时候，也能保持5.8%以上的增长速度。
然而，不确定性的因素也不少。缅甸佤邦作为我国主要锡矿供应产地自2023年8月宣布禁止原矿开采以来，当地已陆续停产，这将导致12月及1月份精矿出口的大幅下滑。而印尼则因为政策调整以及大选影响，使得其对外输送配额引起了广泛关注。
总结而言，在这一系列背景下，一季度国内即将迎来全年的最紧缺时刻，而春节期间再加以考虑，此前如同历史上的许多一次类似事件一样，为当下的供需格局所做出的调整都表明了一种更为深层次的心理预期，即即便短暂放假过后的生产恢复，也无法弥补这个阶段内消耗掉大量精细资源储备的情形。不过，在这波现象中，其中一个重要要素就是国内云南40%占比提升到了93.48%，初步估算每个淡季月需要5500金属吨缅矿，但实际数据显示由于库存有限和消费持续带动，所以国内及海外整体供给侧压力较大。一旦这些压力积累到一定程度，那么接下来几周甚至几个月里，我们可以期待看到一种被称作“转守为攻”的态势形成，并且整个交易环境都会因此而发生重大变化，以至于所有参与者都不得不重新评估自己的策略与计划。
