恒立液压智能制造系统中的不认命

恒立液压：工程机械业的“不认命”者

在《财富》杂志将恒立液压与京东健康、拼多多、汇川技术等并列为2021年未来50强企业时，人们自然会好奇这家曾经与三一重工合作“打造”工程机械“牛市”的企业，凭什么能够跻身全球前茅。与互联网和工业自动化不同，工程机械行业已步入成熟期，其未来还能有多少创新空间，这一点让人充满疑问。

恒立液压曾一度成为国内唯一在高端液压件领域取得突破，并进入海内外头部主机厂的企业。然而，该公司也深受工程机械周期之苦。在上一轮下行周期（2011-2015年）期间，我国挖掘机销量从17.7万台降至5.6万台。但得益于产品的突破，恒立液压业绩影响较小，其营收降幅仅为3.5%。

随着以挖掘机为代表的工程机械行业于2015年开始进入上行周期，恒立液压的业绩迅速增长。根据iFinD数据显示，2016-2020年间，该公司营业总收入和归属母公司股东净利润复合增速分别达到48.8%和104.18%，远超同期国内液压件规模复合增速7.7%。

尽管如此，在景气上行期间，由于其对挖掘机业务过度依赖，以及去年的4月起国内挖掘机销量连续9个月增速下滑，以及2022年的持续跌势，导致恒立液壓股价大幅下跌近40%。

为了应对未来的挑战，不愿「坐以待毙」的恒立液壓正在积极备战。除了继续拓展传统业务，它还致力于非标油缸和泵阀产品，以此来减少对单一市场或品类的依赖。此外，该公司还成功开发出适用于15T以下小型挖掘机用的HP3V系列轴向柱塞泵和HVS系列多路控制阀，其精确操控性和燃油经济性均超过国外同类产品，使其技术处于国内领先、国际先进水平。

为了进一步扩大市场份额并抗衡周期风险，去年9月底发布了首份定增公告，以募集不超过50亿元用于线性驱动器项目、通用泵技改项目、研发中心建设以及超大重型油缸项目等。此举旨在开拓美国市场以及电动化升级，同时拓展航空航天、新能源等非挖掘领域，从而增加收入来源并提升抗周期能力。