恒立液压Industrial 4.0智能工厂中的逆袭英雄
恒立液压：工业4.0智能工厂中的“逆袭英雄”
在《财富》杂志将恒立液压与京东健康、拼多多、汇川技术等一道列入2021年未来50强榜单时，不免有人会有如此想法。与互联网、工业自动化不同，工程机械行业已经步入成熟期，未来还会有多少想象力，不少人都犯嘀咕。这家曾携手三一重工「打造」工程机械「牛市」的企业，股价曾连涨18个月。不过，在三一重工跌成「一一重工」之时，恒立液压也从高位下跌了60％，市值蒸发上千亿。
不同的是，这家逐步将海外巨头「赶出」国内市场的液压件龙头，一如既往地「少言寡语」。官方账号的更新频次远少于三一，话题性也大大不如拼多多。不过，深受工程机械周期之殇的恒立液壓，对抗周期的技能也在悄然增加，未来50强的实力也在此体现。
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股价跟随周期起伏
恒立液压连续多年4％以上的研发投入占比，以及与三一重工的合作，帮助本土挖掘机逐步走向主导地位。恒立液压也成为国内唯一在高端液压件取得突破，并进入海内外头部主机厂的企业。不幸的是，在上一个经济衰退期间（2011-2015年），我国挖掘机销量从17．7万台降至5．6万台。但得益于产品创新和成本控制能力较强，加之研发投入对业绩影响较小，因此业绩波动相对有限。
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备战未来周期
尽管面临众多挑战，但恒立液泵并未放弃发展计划。除了工程机械，它们还涉足冶金机械、航空航天、新能源等领域。在这些新兴市场中，其产品应用范围广泛且具有竞争优势。此外，该公司正在开发适用于15吨以下小型挖掘机用的HP3V系列轴向柱塞泵和HVS系列多路控制阀，这些产品已被证明其精确操控性和燃油经济性均超过国外同类产品。目前，小型挖掘机泵阀市场份额达到30%以上，而中大型挖掘机泵阀则持续增长。
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定增何时完成？
该公司宣布进行首次公开发行并使用募集资金用于线性驱动器项目、通用液压泵技改项目、高性能电动缸项目以及墨西哥分支机构建设。此举旨在拓展非挖掘设备业务，并减轻对单一行业依赖。然而，由于不断变化的地缘政治环境和全球通胀风险加剧，这笔筹资可能延迟实施或缩减规模。
结论：
虽然过去几年的业绩表现令人振奋，但对于这家刚刚跻身全球前五十强企业而言，还需要更多时间来展示其长期价值。在保持低成本结构同时，将继续扩张到更广泛的事务领域，以实现更加稳健发展路径。而对于投资者来说，他们必须考虑到宏观经济因素以及行业特定的风险因素来评估是否应该持有这个股票。
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