乐视的阴影与小米的光芒一场打报告的悬念之旅
乐视的阴影与小米的光芒：一场打报告的悬念之旅
在7月9日，雷军敲响了港交所特意为小米准备的3米宽、200公斤重的超大型铜锣。小米港股开市，成为了首家“同股不同权”的创新试点公司，也是继阿里巴巴、Facebook之后，有史以来第三大规模的科技互联网企业IPO。
截至收盘，小米报收16.8港元，较发行价17港元下跌0.2%，市值约3759亿港元。即使首日破发，此时，小米市值已超网易，与京东的市值差距不到100亿美元。
小米上市可谓一波三折，市值过山车从2000亿美元到543亿美元，但处在当前经济下行周期，中美贸易战等诸多不确定因素，小米此时IPO依然是在正确时间做正确的事情。
破发并不会影响一个企业未来，大企业走到最后还是要看战略本身。在上市前夕（7月8日），雷军公开信中描绘了未来小米蓝图：智能手机业务争取尽快进入世界三强；有计划、有节奏进行品类拓展，进入更多千亿级市场；加快国际化，尽早实现国际业务收入占到全部收入的一半。
小미作为一家定位为互联网公司，其本质是什么又会面临哪些问题和门槛？回过头来看，小ミ和乐视有哪些异同？
针对这些问题，我与高派信息CEO余德进行了一场谈话。
我问：“从今天来看乐视和小Mi，小Mi成了，而乐视出事了，您是如何评判这个事情？”
余德回答：“小Mi成是在意料之中的，而乐视出事是在意料之外。但我们并不因此而判断，即使小Mi今天上市了也离‘大成’还很远，即使乐视出事儿了，但是贾跃亭也没‘死”，他的企业也没‘死”，特别是乐视汽车，还可能会卷土重来。”
我接着提问：“您能不能说一下Smalli IPO破发表现以及Smalli在港上市意义？”
余德解释道：“对于Smalli IPO总体来说是一波三折，其中包括估值，从1200亿美元到1000亿，再到800亿700、600，再到今天的543亿美元。此前还说在香港过会但后续证监会提出84条疑问，这个事就停下来，说是等待条件成熟。如果等待再次发行CDR，那就是另外一件事儿。而至于今日股价表现，即便开盘破发，不过下跌并不多，从上 市角度，上 市首先拿到了239.7多亿元净融资。这也是资本优先股退出的一个机会，因为之前五轮融资基本都是带有优先股状态，所以这些股东退出也是非常关键。”
我询问：“那么对于IPO意义呢？”
他进一步阐述道：“Smalli上的意义很大，因为经济形势不好，上 市首先就拿到了239.7多亿元净融资。此外，是资本优先股退出的问题。因为之前的小Mi五轮融资都带有一定程度回报性，所以这部分股东们解放出来，对于员工来说，他们需要更好的回报分配结构，比如高股票低工资或者相对均衡的情况。”
他继续说明，“所以，从IPO意义上讲，最大的一个点当然是融资，可以给以后的发展奠定良好的基石。而关于其他方面，比如为什么要在这个时候上 市，我们之前已经讨论过《IPO热潮：警惕倒下时身体仍然热》”
他补充道，“关于Smalli 的体量庞大，以及采用新的标准，在市场不好的大环境下完成的是四个主要特征之一。”
然后，他分析了“铁人三项”概念，并指出了其局限性。他认为，“铁人三项”其实离完成度还有差距，并且提到的许多概念是不一致或不一样的小Mi模式：
在智能硬件领域，其收入超60%；
在IoT领域，它拥有20%左右份额；
新零售则存在巨大的差异，与阿里、京东新零售相比显著不同。
最终，他总结说，“尽管雷军提出了三个观点，但实际情况显示其本质依旧是一家硬件公司，而且商业模式依赖粉丝经济”。
通过以上探讨，我们可以看到虽然两者各自遭遇不同的命运，但他们都面临着相同的问题——如何保持增长，同时应对外部挑战。
